Il-fondi pubbliċi huma ottimisti dwar is-settur tar-ram
Il-ġimgħa li għaddiet, ir-rapport trimestrali tal-2023 tal-fondi pubbliċi ġie żvelat, u t-tendenzi tal-aġġustament tal-pożizzjoni tal-fond u ż-żidiet tal-pożizzjoni saru l-fokus tal-attenzjoni tas-suq. Meta wieħed iħares lejn is-segmenti tal-industrija, il-fondi pubbliċi ta 'ekwità attiva żiedu l-investimenti tagħhom fis-settur tar-ram fl-industrija tal-metalli mhux tal-ħadid "proċikliċi" fir-raba' kwart.
Fir-raba 'kwart tal-2023, serje ta' politiki domestiċi ta '"tkabbir ta' stabbilizzazzjoni" ġew aċċellerati u implimentati. L-ekonomija domestika wriet sinjali ta 'stabbilizzazzjoni fil-qiegħ u inizjalment tirkupra, u l-aspettattivi tas-suq għall-irkupru ekonomiku domestiku żdiedu. Ir-rapport ta 'riċerka ta' Galaxy Securities juri li l-fondi pubbliċi ta 'ekwità attiva għandhom holdings tqal fl-industrija tal-metalli mhux tal-ħadid A-share, li jammontaw għal 2.23% tal-kapitalizzazzjoni tas-suq tal-investimenti tal-istokk. Żiedu l-investimenti tagħhom fl-industrija tal-metalli mhux tal-ħadid għal żewġ kwarti konsekuttivi, speċjalment dawk b'rilevanza ekonomika akbar. Pjanċa tar-ram.
Zhang Weixin, analista anzjan tal-metalli mhux tal-ħadid f'CITIC Futures, qal li l-fattur fit-tul biex il-fondi pubbliċi ta 'ekwità attiva jkunu ottimisti dwar is-settur tar-ram huwa l-prospetti ottimisti miġjuba mit-trasformazzjoni ekoloġika tal-enerġija globali, inkluża l-ġenerazzjoni tal-enerġija ekoloġika, vetturi tal-enerġija ġodda, eċċ., li ġabu aspettattivi kbar għat-tkabbir tad-domanda. , ir-relazzjoni tal-provvista u d-domanda tar-ram hija mistennija li tibqa 'b'saħħitha fit-tul.
"Meta wieħed iħares lejn is-suq kollu, dan huwa settur b'ċertezza relattivament għolja. Speċjalment meta l-prestazzjoni tas-suq tal-ekwità taċ-Ċina hija dgħajfa u m'għandhiex punti qawwi fl-2023, is-settur tar-ram għandu attributi kemm offensivi kif ukoll difensivi." Zhang Weixin analizza li fi żmien qasir, is-suq huwa ottimist Aspettattivi ta 'tnaqqis fir-rati tal-imgħax fl-2024, politiki ta' appoġġ domestiku u provvista stretta ta 'konċentrati huma mistennija li jġibu riżultati pożittivi għall-prospetti għall-prezzijiet tar-ram, li hija mistennija li tagħti spinta lill-prezzijiet tal-istokk. ta’ ħażniet relatati. Minn Ottubru 2023, is-suq ilu jinnegozja fuq l-aspettattivi tat-tnaqqis tar-rata tal-imgħax tal-Federal Reserve u l-aspettattiva ta 'inżul progressiv ekonomiku tal-Istati Uniti. Il-prezzijiet tar-ram ilhom xejra b'mod qawwi, u l-politika ta 'tnaqqis tal-proporzjon tar-rekwiżit tar-riżerva domestika mhux mistennija reċenti qed tagħti spinta wkoll lill-sentiment tas-suq. Serje ta 'bidliet mill-aħħar ta' Awwissu 2023 Politiki ta 'appoġġ huma mistennija li joħolqu effett ta' arrikkiment u jtejbu s-sitwazzjoni ekonomika kmieni fl-2024. Fil-livell industrijali, affettwat mill-għeluq tal-minjieri tar-ram barranin, il-kapaċità domestika tat-tidwib saret eċċessiva. L-indiċi attwali tat-TC tal-importazzjonijiet tal-materja prima waqa 'taħt il-linja tal-ispiża tal-biċċa l-kbira tar-raffineriji, li wassal għal manutenzjoni bikrija fuq skala kbira jew tnaqqis fil-produzzjoni tar-raffineriji wara l-vaganzi, u kkawża kontrazzjoni fil-provvista tar-ram raffinat. Formola appoġġ għall-prezzijiet tar-ram.
Xiao Jing, riċerkatur tal-metalli mhux tal-ħadid f'SDIC Essence Futures, jemmen li l-fondi pubbliċi huma ottimisti dwar is-settur tar-ram mhux tal-ħadid prinċipalment minħabba l-iskarsezza relattiva u l-konċentrazzjoni tal-attributi tar-riżorsi u r-rata ta 'tkabbir potenzjali fit-tul u aktar garantita ta' ram fil-kuntest tat-trasformazzjoni globali newtrali għall-karbonju. Mhux biss it-tarf tal-minjieri qed jirċievi attenzjoni, iżda t-tqassim tal-kapaċità tat-tidwib tar-ram, li l-prestazzjoni operattiva tiegħu prinċipalment iddur madwar "miżati tal-ipproċessar", irċieva wkoll ċerta attenzjoni. Il-bidla ta 'enerġija ġdida, minn naħa waħda, hija s-sistema l-ġdida tal-batterija tal-vettura tal-enerġija, min-naħa l-oħra, hija l-aġġornament kontinwu tal-provvista tal-enerġija ħadra u l-grilja tal-enerġija. F'dan il-proċess, b'differenza mill-doti ta 'riżorsi naturali speċifiċi għall-pajjiż li l-enerġija fossili tiddependi fuqhom, l-essenza ta' enerġija ġdida hija l-kompetizzjoni bejn it-teknoloġija tat-tagħmir industrijali u l-manifattura. Il-logħba nbidlet minn vantaġġi ta 'riżorsi puri għax-xenarji kollha upstream u downstream tal-katina tal-industrija tal-prodott, u r-ram elettrolitiku għandu rwol ġdid fl-industrija tal-enerġija l-ġdida. Il-proporzjon tal-konsum tal-enerġija qed jiżdied minn sena għal sena. Skont l-istimi, il-konsum tar-ram f'enerġija ġdida laħaq 13% fl-2023 u se jilħaq 15% fl-2024. Se jikkontribwixxi rata ta 'tkabbir marġinali għolja u ċerta għad-domandi kollha, li tagħmel il-kapaċità tat-tidwib tar-ram elettrolitiku innifsu, bħar-ram upstream raffinerija. Fojl tar-ram ta 'grad tal-batterija għal minjieri u terminali għandu wkoll ċerti attributi ta' konfigurazzjoni tal-katina tal-provvista. It-tiswir mill-ġdid tal-katina tal-provvista globali wara l-epidemija ta gradi varji ta 'attenzjoni għal kull ħolqa tal-produzzjoni. Is-sena li għaddiet, ir-rapport tan-newtralità tal-karbonju tal-Aġenzija Internazzjonali tal-Enerġija analizza l-konċentrazzjoni tal-kapaċità globali tat-tidwib u tar-raffinar tar-ram skont il-pajjiż, bħad-distribuzzjoni tal-minjieri tar-ram. Iċ-Ċina għandha vantaġġ enormi ta 'kapaċità ta' produzzjoni fit-tidwib tar-ram.
"Fost il-miri elenkati tar-ram, dawk b'rati għoljin ta' awtosuffiċjenza fil-minjieri tar-ram u dawk bi drittijiet ta' minjieri barranin f'dawn l-aħħar snin għadhom l-akbar hotspots ta' investiment. Iċ-ċiklu li s-suq bħalissa qed jagħti attenzjoni għalih mhuwiex iċ-ċiklu operattiv tal-prezz tar-ram. , iżda ċ-ċiklu tal-provvista tal-konċentrat tar-ram, id-drittijiet u l-interessi tal-minjieri tar-ram Huwa neħħa ħafna mill-profitti tal-katina kollha tal-industrija, u l-impatt tal-varjazzjonijiet fil-prezz tar-ram huwa relattivament limitat." Xiao Jing qal.
Il-Grupp ta 'Riċerka Internazzjonali dwar ir-Ram jemmen li l-perjodu ta' realizzazzjoni għal din il-mewġa ta 'żidiet fil-produzzjoni globali tal-konċentrat tar-ram se jibda fl-2021. L-espansjoni tal-produzzjoni matul is-suq barri 10 snin ilu żgurat rata ta' tkabbir relattivament għolja ta 'konċentrati tar-ram f'dawn l-aħħar snin. Skont il-mudell attwali, huwa ġeneralment maħsub li l-2025, Wara l-2026, iċ-ċiklu globali ta 'espansjoni tal-produzzjoni tal-konċentrat tar-ram se jispiċċa, u r-rata ta' tkabbir annwali tal-provvista tal-konċentrat tar-ram tista 'terġa' lura għal rata ta 'tkabbir baxxa ta' madwar 1% fis-sena, u iż-żieda fl-ispejjeż effettivi ġodda se ssir aktar ovvja wara l-epidemija. Minjieri tar-ram Ċileni fl-2023 L-ispiża sħiħa medja tal-industrija laħqet 2.916 dollaru Amerikan/lira, u xi kapaċitajiet ta 'produzzjoni ġodda huma saħansitra aktar għaljin, li jfisser li l-prezzijiet tar-ram għandhom ikunu għoljin biżżejjed biex jippromwovu l-espansjoni ta' kapaċità ta 'produzzjoni ġdida sabiex ilaħħqu mat-2%-2.5% globali mmexxija mit-trasformazzjoni ta' enerġija ġdida fuq terminu medju u twil. rata ta’ tkabbir potenzjali tal-konsum.
Xiao Jing qal li fir-raba 'kwart tas-sena li għaddiet, il-minjiera tar-ram Cobre Panamá ta' First Quantum u r-Riżorsi Anglo American naqqsu l-gwida tal-produzzjoni tal-2024 tagħhom, li tista 'ġġib tnaqqis ta' 300,000-livell, li ġibed attenzjoni qawwija tas-suq. Flimkien ma 'l-espansjoni tal-kapaċità domestika ta' raffinar fl-2023, produzzjoni Ibbażat fuq ir-rata ta 'tkabbir ta' aktar minn 12% is-sena li għaddiet, għadu mistenni li jikber b'6% sa 8% fl-2024. Barra minn hekk, l-Indoneżja u l-Indja huma t-tnejn li huma jibnu u jespandu l-kapaċità tar-raffinar tar-ram tagħhom stess, u l-provvista ta 'konċentrati fl-Asja tkompli tkun stretta.
Il-prinċipji fundamentali tar-ram xorta se juru reżiljenza qawwija
Meta wieħed jiġġudika mill-prinċipji fundamentali attwali, is-suq globali tar-ram jista 'jiffaċċja nuqqas ta' provvista. Skont l-aħħar dejta maħruġa mill-Uffiċċju Dinji tal-Istatistika tal-Metall (WBMS), il-produzzjoni globali tar-ram raffinat f'Novembru 2023 kienet 2.3086 miljun tunnellata, il-konsum kien 2.4013 miljun tunnellata, u kien hemm nuqqas ta 'provvista ta' 92,600 tunnellata. Minn Jannar sa Novembru 2023, il-produzzjoni globali tar-ram raffinat kienet 25.0461 miljun tunnellata, il-konsum kien 25.1491 miljun tunnellata, u kien hemm nuqqas ta 'provvista ta' 103,000 tunnellata.
Zhang Weixin analizzat li b'mod ġenerali, il-prinċipji fundamentali tar-ram xorta se juru reżiljenza qawwija fl-2024, u se jkun diffiċli li tesperjenza provvista żejda kbira. Ir-raġuni ewlenija hija li t-tkabbir kontinwu ta 'konsum ta' enerġija ġdida u disturbi min-naħa tal-provvista wasslu għal tnaqqis fit-tkabbir tal-provvista. Huwa mistenni li r-ram ta 'Shanghai se jkollu xejra "forma ta' N" fl-2024. Il-prezzijiet tar-ram jistgħu jibqgħu b'saħħithom fuq żmien qasir, jonqsu f'terminu medju, u huma mistennija li jerġgħu lura fl-aħħar, biċ-ċentru tal-prezz ġenerali jimxi 'l isfel matul is-sena. Fi żmien qasir, l-aspettattivi ta 'tnaqqis fir-rati tal-imgħax tal-Istati Uniti u nżul artab, aspettattivi tal-politika domestika, u aspettattivi stretti miġjuba minn disturbi fil-provvista jappoġġjaw il-prezzijiet tar-ram biex ikomplu joxxillaw f'livelli għoljin u b'saħħithom. Madankollu, il-pressjoni attwali ta 'akkumulazzjoni staġjonali bdiet tiġi trażmessa. Aktar tard, hekk kif il-Federal Reserve tipposponi t-tnaqqis fir-rata tal-imgħax, toħroġ il-pressjoni tal-aġġustament ekonomiku tal-Istati Uniti, u l-effett tal-implimentazzjoni tal-politika domestika huwa inqas milli mistenni, Shanghai Copper se jiffaċċja pressjoni akbar 'l isfel. Hekk kif il-Federal Reserve tnaqqas ir-rati tal-imgħax u l-ekonomija domestika tkompli tirkupra, il-prezzijiet tar-ram huma mistennija li jerġgħu lura. Madankollu, it-tnaqqis unilaterali tad-dollaru Amerikan matul iċ-ċiklu tat-tnaqqis tar-rata tal-imgħax ifisser li l-RMB japprezza, u Shanghai Copper qed tiffaċċja pressjoni biex tpatti għat-tnaqqis, u tillimita l-ispazju għar-rebound.
Xiao Jing jemmen li l-qalba tal-analiżi tal-prezz tar-ram fl-2024 hija l-konsum. Is-settur tal-apparat domestiku tradizzjonali domestiku u s-settur ġdid tal-provvista tal-enerġija fotovoltajka tal-enerġija huma t-tnejn f'riskju li jaċċelleraw it-tnaqqis. Is-settur tal-grid tal-enerġija relattivament promettenti huwa fil-fatt iddominat minn investiment kontinwu. L-iskala ta 'investiment mistennija tal-Grid tal-Istat ta' aktar minn 500 biljun wan tirrifletti dan. Fl-2024, ir-rata tat-tkabbir attwali tal-konsum domestiku tar-ram tista 'tkun qrib nofs ir-rata tat-tkabbir tal-PGD ta' din is-sena, u terġa 'lura għar-rata ta' tkabbir potenzjali ta 'madwar 2%-3%. Il-konsum domestiku tar-ram ddgħajjef, u l-pressjoni fuq il-miżati tal-ipproċessar ikkoinċidiet, u dan jindika li l-produzzjoni domestika tar-ram prodotta minnha stess se terġa 'lura wkoll għal tkabbir normali. "Nistgħu naraw xi tnaqqis fil-kapaċità tar-raffinerija, iżda l-impatt fuq il-prezzijiet tar-ram jeħtieġ li jiġi kkombinat mar-ritmu tad-domanda u s-sentiment makro. L-aspettattivi tas-suq għall-produzzjoni tar-ram raffinat taċ-Ċina fl-2024 se jitnaqqsu kif xieraq."
Meta wieħed iħares lejn iċ-ċiklu tal-provvista tal-konċentrat tar-ram waħdu, Xiao Jing qal li żieda kbira fil-konċentrat għadha tista' tinkiseb fl-2024. Fl-aħħar sentejn, l-aspettattivi tal-istituzzjonijiet mainstream għall-konċentrat globali tar-ram kienu ġeneralment minn 600,000 sa 800,000 tunnellata. Jibdew jonqsu. F'Ottubru tas-sena li għaddiet, ICSG emmen li l-provvista globali tal-konċentrat tar-ram se tiżdied bi 800,000 tunnellata fl-2024. B'żieda fit-telf attwali, tista 'tinkiseb provvista ta' 400,000 tunnellata din is-sena. F'dawn l-aħħar snin, il-fojl tar-ram ibbenefika mis-settur tal-enerġija l-ġdid. Fil-fatt, esperjenzat ukoll tnaqqis fit-tariffi tal-ipproċessar fl-2023. Din is-sena, il-pressjoni operattiva hija kbira wkoll. Il-pressjoni ewlenija li jiffaċċja s-settur downstream ġejja mill-konsum.
"2024 hija sena ta 'tranżizzjoni, u aħna ma nemmnux li l-prezzijiet tar-ram jistgħu jerġgħu jogħlew billi jaqbżu 70,000 wan/tunnellata. Wara li esperjenzajna volatilità relattivament baxxa fl-2023, aħna aktar inklinati li nistennew li l-prezz tar-ram varjazzjonijiet din is-sena jistgħu jkunu simili għall-2022, jiġifieri, se nagħtu aktar attenzjoni lir-riskji 'l isfel jinkludu varjazzjonijiet taħt is-7 $US,000/tunnellata." Xiao Jing jemmen li t-tkessiħ tal-konsum tar-ram taċ-Ċina, l-inżul artab tal-ekonomiji Ewropej u Amerikani, it-tnaqqis fir-rata tal-imgħax tal-Federal Reserve, u l-aġġustament tekniku għoli tal-istokk tas-suq tal-Istati Uniti kollha jistgħu jikkawżaw bidliet inversi fil-prezzijiet tar-ram.
Everbright Securities rrimarkat li l-industrija qed tiffaċċja tkabbir kajman tan-nefqa kapitali fit-tul u tnaqqis fil-gradi tal-mineral tar-ram, u żidiet futuri fil-provvista huma limitati. Fl-istess ħin, affettwat mir-rata ta 'interferenza, ir-rilaxx tal-provvista tal-minjieri tar-ram x'aktarx ikun inqas milli mistenni, u ċ-ċentru tal-prezz tar-ram huwa mistenni li jimxi 'l fuq fl-2024.
Sinolink Securities iddikjarat ukoll li t-tkabbir tal-provvista globali tal-minjieri tar-ram se jkun limitat fl-2024, u t-tfixkil fil-provvista minn kumpaniji ewlenin tal-minjieri se jintensifikaw. Ir-ram elettrolitiku huwa mistenni li jżomm bilanċ strett bejn il-provvista u d-domanda matul is-sena. Fil-livell makro, l-aspettattivi attwali tal-inflazzjoni fit-tul fl-Istati Uniti huma qrib il-mira tal-inflazzjoni tal-Federal Reserve, u l-pressjoni 'l isfel fuq il-prezzijiet tar-ram hija mistennija li tkun limitata. Jekk il-Federal Reserve tibda tnaqqas ir-rati tal-imgħax meta l-livell tal-inflazzjoni ma jilħaqx it-2%, taħt ix-xenarju ta 'inżul artab tal-ekonomija tal-Istati Uniti, l-ekonomiji Ċiniżi u Amerikani jiksbu reżonanza u 'l fuq, il-prezzijiet tar-ram huma mistennija li jibdew rawnd ġdid ta' jogħlew, u ċ-ċentru tal-prezz tar-ram huwa mistenni li jiċċaqlaq sa 9,000-10,000 dollari Amerikani kull tunnellata.
